الثروة

التزمت أكبر خمس شركات تكنولوجيا أمريكية بإنفاق رأسمالي قدره 700 مليار دولار في 2026، بزيادة تقارب 70% عن 2025، في أكبر دورة استثمار تكنولوجي خاص في التاريخ. وتقدّر التوقعات الصناعية إجمالي الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي بنحو 5–8 تريليونات دولار بحلول 2030.

الذكاء الاصطناعي ظاهرة مادية: تحتاج كل دورة استدلال في مراكز البيانات إلى الكهرباء والتبريد والنحاس والصلب. ويُتوقع أن يتضاعف استهلاك مراكز البيانات الأمريكية من الكهرباء ثلاث مرات من 176 تيراواط/ساعة في 2023 إلى 325–580 تيراواط/ساعة بحلول 2028، فيما تضاعف سعر النحاس تقريباً خلال 18 شهراً.

تجاوز التوزيع عبر إعادة الشراء عادةً عائد التوزيعات النقدية في السوق الأمريكية. فالشركة التي تبلغ قيمتها السوقية 100 مليون دولار وتعيد شراء أسهم بقيمة 5 ملايين دولار يكون عائد إعادة الشراء لديها 5%: ترتفع حصة كل مستثمر متبقٍ، في توزيع خفي قد يكون أيضاً أكثر كفاءة ضريبياً من التوزيعات النقدية.

العوائد السنوية لمؤشري ستاندرد آند بورز 500 وفوتسي للصناديق العقارية (العائد الإجمالي) عبر دورات التيسير الأمريكية. بلغ متوسط الأسهم 17.8% والصناديق العقارية 11.3%، لكن الصناديق العقارية حققت 16.1% خلال تراجع فقاعة الإنترنت 2001–2004 بينما خسرت الأسهم 4.2%.

خلال دورات رفع الفائدة بلغ متوسط عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 11.5% مقابل 5.9% للصناديق العقارية. وعلى المدى الطويل، ليست دورات السياسة النقدية وحدها المحرك الرئيسي لعوائد المحافظ.

متوسط العوائد منذ 1972 حسب نطاق سعر الفائدة الفيدرالي. أدّت الصناديق العقارية أداءً جيداً في بيئات الفائدة الطبيعية، وارتفع مؤشر فوتسي للصناديق العقارية نحو 13.14% منذ بداية 2026.